Modelos · Curva de Phillips

Curva de Phillips NK — Expectativas

π(t) = α + β₁·gap(t) + β₂·E[π em 12m] — a versão novo-keynesiana contra o baseline só com hiato · IBGE + BCB/SGS + Focus

Focus ✓

Dados extraídos em 21/09/2026, 16:30 · Fonte: BCB/SGS 433+24364 + BCB/Focus IPCA 12m

Modelo NK MELHOR

α = -5.3403β_gap = -0.1463 β_exp = 2.4521

R² = 0.4995RMSE = 1.6840N = 119

Baseline (só gap)

R² = 0.0004RMSE = 2.4117

Ganho R² (NK − baseline)

+0.4992

Expectativas melhoram ajuste

RMSE NK vs Baseline

1.6840

Baseline: 2.4117

IPCA 12m — Realizado vs Previsto

Expectativa Focus vs IPCA Realizado

Erro de Previsão NK — π(t) − π̂(t)

Comparação R²

Coeficientes OLS

Modelo	α	β₁ (gap)	β₂ (expectativa)	R²	RMSE	N
NK	-5.3403	-0.1463	2.4521	0.4995	1.6840	119
Baseline	-5.3403	-0.1463	—	0.0004	2.4117	119

O que muda na versão novo-keynesiana?

A versão moderna da Curva de Phillips: a inflação de hoje depende das expectativas de inflação futura (Focus) e do hiato do produto, não só do desemprego passado.

É o arcabouço que os bancos centrais usam de fato — expectativas ancoradas são o que permite desinflar sem recessão profunda.

Nota técnica: π = β·E[π] + κ·hiato + choques, estimada por OLS com expectativas do Focus. Hiato via filtro HP do IBC-Br.